قد نكون قد خرجنا أخيرًا من حالة الركود الاقتصادي التي كنا نعاني منها

أجرؤ على قول ذلك ولكن ربما نكون قد قهرنا أخيرًا الركود الحركي.

اسمعني.

لا أحد يحب أن يُقال له أن الاقتصاد جيد عندما يكون وضعه المالي الشخصي متزعزعًا. لذا لن أخبركم أن كل شيء على ما يرام. ولكن، ولأول مرة منذ سنوات، هناك الكثير من التغييرات الاقتصادية المعززة للمزاج في طريقنا (حتى مع استمرارنا في معالجة مخلفات الإسكان التي، باعتراف الجميع، قاتلة حقيقية للمزاج).

وكما كتب مات فيليبس من شيروود الأسبوع الماضي، فإن عصر "المشاعر السيئة إلى السيئة باستمرار" قد انتهى تقريبًا بفضل عاملين مهمين بشكل خاص: أسعار الغاز تنخفض بينما ترتفع الأسهم.

لا يخبرنا مستوى مؤشر داو جونز أو سعر جالون الوقود وحده بالكثير عن حالة الاقتصاد في الواقع، كلاهما يميل إلى التحرك بشكل مستقل عن القوى الاقتصادية الأوسع مثل التوظيف والإسكان. ولكنهما، كما يحب الاقتصاديون القول، مهمان من الناحية النفسية.

فمعظمنا لا يطالع بيانات الرواتب كل أسبوع أو يتابع بيانات الإنتاج العالمي من النفط الخام. ولكنك قد ترى عناوين الأخبار حول ارتفاع مؤشر داو جونز. ومن المؤكد تقريبًا أنك تعرف بكل تأكيد كم يكلفك ملء خزان سيارتك بالقرش.

إنه علم المشاعر 101: ارتفاع الأسهم + انخفاض الوقود = مشاعر جيدة.

قد ينخفض متوسط سعر جالون الغاز في الولايات المتحدة، الذي يبلغ حاليًا 3.21 دولارًا، إلى أقل من 3 دولارات بحلول نهاية أكتوبر، إن لم يكن قبل ذلك. وسيكون ذلك خبرًا جيدًا للسائقين والديمقراطيين على حد سواء، حيث تميل معدلات التأييد الرئاسي إلى التحسن عندما يكون الغاز رخيصًا (على الرغم من أن الرئيس لا يملك أي سيطرة مباشرة على سوق النفط العالمي الذي يحدد الأسعار).

وسجلت الأسهم الأمريكية مستويات قياسية مرتفعة الأسبوع الماضي بعد خفض الاحتياطي الفدرالي لأسعار الفائدة، والمؤشرات الرئيسية الثلاثة في طريقها لتحقيق أداء إيجابي في شهر سبتمبر وهو أسوأ شهر تاريخيًا بالنسبة لوول ستريت.

ولكن انتظروا! هناك المزيد.

بعد عامين من الألم المزدوج للتضخم وأسعار الفائدة المرتفعة، بدأت هذه الأمور تعود إلى طبيعتها.

فقد خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أربع سنوات، في إشارة إلى ثقته في الانتصار في معركة التضخم، وأشار إلى أن المزيد من التخفيضات في الطريق. وهذا يجعل من الأسهل على الشركات اقتراض الأموال وتوسيع عملياتها، كما أنه يخفف من بعض الألم الناتج عن دفع فواتير بطاقات الائتمان، من بين أمور أخرى.

وفي الوقت نفسه، لا تزال نسبة البطالة منخفضة، حوالي 4%، كما أن نمو الأجور يفوق التضخم منذ عام ونصف.

كل ذلك يبشر بالخير بالنسبة للمستهلكين الذين يدعمون الاقتصاد.

"الركود الاقتصادي"، وهو مصطلح شاع في عام 2022، استحوذ على الشعور السائد بأن الاقتصاد لم يكن جيدًا في الواقع كما يبدو على الورق. بالتأكيد، كانت الوظائف وفيرة وكان الاقتصاد ينمو، لكن الجمع بين الأسعار المرتفعة وأسعار الفائدة المرتفعة كان محبطًا.

أخبرني بريندان ديوك، وهو مدير أول للسياسة الاقتصادية في مركز التقدم الأمريكي، أنه من الصعب المبالغة في تقدير مدى تأثير أسعار الفائدة على المزاج الاقتصادي.

وقال: "كان الكثير من الناس يقولون على مدار العام الماضي: "سيستغرق الأمر وقتًا حتى يبدأ انخفاض معدل التضخم وانخفاض أسعار الفائدة في التسجيل في أذهان الناس". "وأعتقد أن ذلك بدأ أخيرًا في الظهور."

بطبيعة الحال، إذا كان هناك جزء واحد من الاقتصاد يمكن أن يفسد كل الأخبار الجيدة، فهو الإسكان.

دعونا لا نلطف الأمر: تكاليف المأوى مرتفعة بشكل غبي بالنسبة لملايين المستأجرين، وقد تم استبعاد المشترين المحتملين بسبب ارتفاع الأسعار وانخفاض العرض وارتفاع معدلات الرهن العقاري. وعلى الرغم من أن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قد يساعد في كسر تأثير "الانغلاق" الذي أبقى البائعين على الهامش، إلا أن أزمة الإسكان مشكلة عويصة تتجاوز نطاق اختصاص الاحتياطي الفيدرالي.

من المؤكد أن معدلات الرهن العقاري آخذة في الانخفاض منذ شهور، وقد تنخفض قريبًا إلى أقل من 6%. ولكن من المرجح أن يؤدي ذلك إلى زيادة الضغط على المعروض مع دخول المشترين إلى السوق.

وفقًا لبعض التقديرات، نحتاج إلى ما يصل إلى 7 ملايين وحدة جديدة لتحقيق الاستقرار في سوق الإسكان. وبينما اقترحت كل من نائبة الرئيس كامالا هاريس والرئيس السابق دونالد ترامب طرقًا لزيادة المعروض من المساكن، فإن العملية ستستغرق سنوات.

وقد ساعد نقص المنازل في دفع الأسعار إلى مستويات قياسية. فوفقًا للرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين، بلغ متوسط سعر مبيعات المنازل القائمة 416,700 دولار في أغسطس/آب، بانخفاض طفيف عن المستوى القياسي الذي بلغ 426,900 دولار الذي سجله في يونيو/حزيران.

إنه ليس وضعًا ميؤوسًا منه، ولكنه وضع متجذر بعمق مع وجود مشاكل في العرض تعود إلى فترة الركود الاقتصادي في عام 2008.

يقول ديوك: "هناك اتجاهات اقتصادية مثل انخفاض أسعار الفائدة، وهناك سياسات مثل الاستثمار في المعروض من المساكن التي يمكن أن تحرك الإبرة". "لكنني أعتقد أن الإسكان سيشكل تحديًا مستمرًا للأمريكيين لأنه، أولاً، استغرقنا وقتًا طويلاً حتى وصلنا إلى هذه الحفرة. وثانياً، إنه تحدٍ في الكثير من البلدان النظيرة لنا كندا وأستراليا ونيوزيلندا، فهم يواجهون نفس المشكلة بالضبط."