ارتفاع التضخم في أوروبا يعكر الأفق لخفض أسعار الفائدة

ارتفع معدل التضخم في أوروبا للمرة الأولى منذ خمسة أشهر، مما يلقي بظلال من الشك على إمكانية قيام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض أسعار الفائدة بشكل مطرد خلال الأشهر القليلة المقبلة.

ارتفع معدل التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في الدول العشرين التي تستخدم اليورو إلى 2.6% في مايو من 2.4% في أبريل، وفقًا للتقديرات الأولية التي نشرها مكتب إحصاءات الاتحاد الأوروبي يوم الجمعة. وجاء ذلك أعلى بقليل من نسبة 2.5% التي توقعها محللون استطلعت رويترز آراءهم.

وجاءت هذه القفزة مدفوعة بارتفاع تضخم الخدمات إلى 4.1% في مايو/أيار من 3.7% في أبريل/نيسان، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر/تشرين الأول.

وأظهرت البيانات الأولية أن التضخم الأساسي، الذي يستبعد المنتجات المتقلبة مثل الطاقة والغذاء، ارتفع إلى 2.9% في مايو من 2.7% في الشهر السابق.

وقد بدأ البنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة في يوليو 2022 للحد من التضخم الجامح الذي أشعلته إعادة فتح اقتصادات العالم في أعقاب الجائحة وكذلك الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا.

لا يزال من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ البنك المركزي في خفض التكلفة القياسية للاقتراض في اجتماعه في 6 يونيو، لكن أرقام يوم الجمعة - التي تظهر أن التضخم لا يزال يتجه فوق هدف البنك المركزي البالغ 2% - قد أثارت شكوك بعض المحللين حول ما سيحدث بعد ذلك.

"زيادات مايو (في التضخم) لن تمنع البنك المركزي الأوروبي من خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. ولكن يبدو أن تخفيضًا آخر (في أسعار الفائدة) في يوليو يبدو الآن غير مرجح"، حسبما كتب جاك ألين رينولدز، نائب كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في كابيتال إيكونوميكس، في مذكرة يوم الجمعة.

وقال كلاوس فيستيسن، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في بانثيون ماكروكونوميكس، إن بيانات يوم الجمعة "تقضي بشكل شامل على أي آمال في خفض ثانٍ لأسعار الفائدة خلال الصيف، في يوليو".

وكتب في مذكرة يوم الجمعة: "الخدمات هي الآن إلى حد بعيد المحرك الرئيسي للتضخم فوق المستهدف في (منطقة اليورو)، وقد كانت كذلك لفترة من الوقت ... نحن نكافح من أجل رؤية العودة إلى 2٪ (التضخم)، مما يشير إلى موقف سياسة أكثر تقييدًا من البنك المركزي الأوروبي - ولفترة أطول - مما تتوقعه الأسواق".

توقع جميع الاقتصاديين ال 82 الذين استطلعت رويترز آراءهم قبل بيانات التضخم يوم الجمعة أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل. وتوقع أكثر من الثلثين، 55 من أصل 82، خفضين آخرين هذا العام، في سبتمبر وديسمبر.