عندما تقدم نفيديا كعكة عملاقة، تطلب وول ستريت الحليب

أعلنت شركة نفيديا، الشركة الرائدة عالميًا في مجال إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي، عن تقرير أرباح مذهل قد تغار منه معظم الشركات. فقد ارتفعت المبيعات بنسبة 122% في الربع الثاني. وتضاعفت الأرباح. والتوقعات للربع الحالي؟ قوية.

باختصار: كانت الأرقام رائعة.

ومع ذلك، انخفضت أسهم بنسبة 7% بعد صدور أرباحها ليلة الأربعاء، وظلت منخفضة يوم الخميس. بالنسبة للسهم الذي ارتفع بنسبة تزيد عن 150% لهذا العام، لا يوجد ما يدعو للقلق.

لكن الانخفاض يقول الكثير عن وول ستريت أكثر مما يقوله عن Nvidia.

إليكم الأمر: لقد كانت وول ستريت كلها على متن قطار الضجيج حول الذكاء الاصطناعي على مدار ال 18 شهرًا الماضية. فأينما يرى المستثمرون أرباحًا محتملة من الذكاء الاصطناعي، فإنهم ينفقون الأموال في هذا المجال.

وقد كانت شركة نيفيديا التي كانت في يوم من الأيام شركة متخصصة نسبيًا في صناعة رقائق الكمبيوتر، أكبر المستفيدين من فورة الإنفاق هذه. فعلى مدار السنوات الخمس الماضية، ارتفع سهمها بنحو 3,000%. لقد ركبت الشركة (تُنطق en-VID-eeyah) موجة الضجيج لتصبح واحدة من أكثر العلامات التجارية قيمة على هذا الكوكب، حيث حققت تقييمًا بقيمة 3 تريليون دولار أمريكي يضعها بين عمالقة مثل Apple وMicrosoft.

وبالنظر إلى مركزية نيفيديا في قصة الذكاء الاصطناعي، فقد اكتسبت تقارير أرباحها الفصلية جودة تشبه لعبة Super Bowl، مما أدى إلى ظهور حفلات مشاهدة خاصة بها وميمات وتعليقات محمومة لا نهاية لها. على مدار العام الماضي وما يزيد عن العام، تمكنت الشركة من تجاوز التوقعات في كل مرة تصدر فيها تقاريرها، مما أدى بشكل أساسي إلى تدريب وول ستريت على توقع ما هو غير متوقع.

ولكن بعد ظهر يوم الأربعاء، عندما صدرت أرباح نيفيديا، سادت حالة من الترقب. نعم، تفوقت نيفيديا على التوقعات. ولكن - ونحن نعلم كيف يبدو ذلك - كان من المتوقع أن تتفوق على التوقعات. وهل فازت حقًا على توقعات الجميع بالقدر الذي توقعوه؟

لقد كان الأمر كما لو أن جميع من في وول ستريت اشتروا تذاكر لأجمل عرض في برودواي ليظهروا ويجدوا أن جميع الممثلين الذين أدوا أدوار البطولة كانوا ممثلين بدلاء - عرض رائع، واستعراض هائل للمواهب على المسرح، يستحق كل التصفيق. لكنه لم يتمتع بسحر الممثلين الأصليين.

ومع ذلك، لم يكن هذا الشعور بخيبة الأمل هو الشيء الوحيد الذي أثقل كاهل مستثمري تيفيديا.

العائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي؟

مع بدء تلاشي الإثارة التي أحدثتها ضجة الذكاء الاصطناعي الأولية، بدأت وول ستريت أخيرًا في أن تصبح أكثر وضوحًا بشأن القيمة الفعلية للتكنولوجيا، والأهم من ذلك، كيف ستحقق عائدات فعلية للشركات التي تروج لها.

كما كتبت زميلتي كلير دافي في وقت سابق من هذا الشهر، لا يزال لدى شركات التكنولوجيا الكبرى القليل نسبياً لإظهاره مقابل كل المليارات التي أنفقت على الذكاء الاصطناعي، وبدأ المستثمرون يشعرون بالقلق.

لدينا الآن ChatGPT وGemini من Google Gemini، وهما مثيران للإعجاب بما فيه الكفاية، ولكنهما ليسا بالضبط مغيرين لقواعد اللعبة كما تم الترويج لهما. كل ما يريده أي شخص من الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي هو جعل المهام الدنيوية أقل مشقة، لكن شركات التكنولوجيا تواصل الدفع بمنتجات تأخذ الأجزاء الممتعة من الإنسانية - كتابة رسائل المعجبين مع طفلك، على سبيل المثال، أو تأليف الموسيقى أو الرسم - وتفويضها إلى روبوت.

هناك أخبار جيدة وبعض الأخبار السيئة المحتملة لمستثمري نيفيديا.

هناك البعض في وول ستريت الذين يشتبهون في أن هوس الذكاء الاصطناعي قد يكون فقاعة على وشك الانفجار، لكن نيفيديا نفسها ليست شركة ناشئة صغيرة تروج لوعود بثورة الذكاء الاصطناعي.

إذا كنا نفكر في جنون الذكاء الاصطناعي كنوع من الهوس بالذكاء الاصطناعي كنوع من الاندفاع نحو الذهب، فإن نيفيديا هي الشركة التي تصنع الفؤوس والمعاول. لقد كانت منتجاتها مفيدة قبل أن يصبح الذكاء الاصطناعي جنونًا - كانت رقائق نيفيديا ثمينة من قبل اللاعبين منذ عقود - وستكون مفيدة لفترة طويلة بعد أن يصبح الذكاء الاصطناعي أيًا كان ما سيصبح عليه الذكاء الاصطناعي. (الإنترنت القادم؟ فقاعة الدوت كوم القادمة؟ الفارس الرابع لنهاية العالم؟).

كما أشار الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang خلال مكالمة مع المحللين يوم الأربعاء، فإن رقائق الشركة لا تعمل فقط على تشغيل روبوتات الدردشة الآلية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، بل تعمل أيضًا على تشغيل أنظمة استهداف الإعلانات ومحركات البحث والروبوتات وخوارزميات التوصيات. وتواصل أعمال مراكز البيانات الخاصة بها تحقيق ما يقرب من 90% من إجمالي إيراداتها.

الأخبار السيئة المحتملة: تُصنع نيفيديا أجهزة معقدة بشكل محير للعقل ويصعب استنساخها، ولهذا السبب تعتمد عليها أكبر الأسماء في مجال التكنولوجيا، بما في ذلك جوجل وأمازون. ولكن قد لا يكون هذا هو الحال دائمًا. فهؤلاء العملاء الكبار قد يصبحون في نهاية المطاف منافسين كبار، حيث إن جميعهم تقريباً يتسابقون لبناء رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.