صفقة استحواذ شركة الصلب الأمريكية بنيبون اليابانية: تحليل مفصل لتأثيرها على الصناعة والعلاقات الثنائية بين الولايات المتحدة واليابان، بالإضافة إلى القلق حول الوظائف والصلب الأمريكي. قرار الصفقة والتداعيات المحتملة."
وافق المساهمون في شركة يو إس ستيل الأمريكية يوم الجمعة بأغلبية ساحقة على صفقة شراء شركة الصلب الأمريكية الشهيرة من قبل شركة نيبون ستيل اليابانية. ولكن النظرة المستقبلية لعملية الاندماج المثيرة للجدل لم تبدو بهذا السوء من قبل.
فالصفقة مهمة، ليس فقط بالنسبة لمستقبل ما لا يزال صناعة أمريكية رئيسية محورية في بناء كل شيء من السيارات إلى الأجهزة المنزلية إلى الطرق والجسور، بل إنها أيضًا في قلب سياسات العام الانتخابي والعلاقات بين الولايات المتحدة واليابان، الحليف الرئيسي.
أعلنت الشركة أن 98% من الأسهم التي تم التصويت عليها كانت لصالح الصفقة التي تبلغ قيمتها 14 مليار دولار.
"وقال ديفيد بوريت الرئيس التنفيذي لشركة يو إس ستيل الأمريكية: "إن الدعم الساحق من مساهمينا هو تأييد واضح بأنهم يدركون الأساس المنطقي المقنع لصفقتنا مع شركة نيبون ستيل. "هذا إنجاز مهم. وتمثل هذه الصفقة حقًا أفضل طريق للمضي قدمًا لجميع أصحاب المصلحة في شركة يو إس ستيل - الموظفين النقابيين وغير النقابيين والعملاء والمجتمعات وحملة الأسهم - وللولايات المتحدة".
لكن الصفقة تواجه معارضة كبيرة من نقابة عمال الصلب المتحدين والسياسيين من كلا الجانبين.
"وجاء في بيان صادر عن نقابة عمال الصلب المتحدين: "نحن لا نتفاجأ باختيار حملة الأسهم أن يبيعوا موظفي الشركة الأمريكية الشهيرة ومتقاعديها، إلى جانب المجتمعات التي نعيش ونعمل فيها. "من الواضح أن مستثمري وول ستريت والمديرين التنفيذيين في شركة U.S. Steel هم المستفيد الأكبر من شركة نيبون... بينما يتركون أعضاء النقابة في حالة من البرودة. ولحسن الحظ، فإن تصويت اليوم ليس نهاية القصة: فالقرار في النهاية لا يعود ببساطة إلى المساهمين والمديرين التنفيذيين."
ولكي تتم الصفقة، فإنها تحتاج إلى موافقة كل من وزارة العدل، التي تطبق قوانين مكافحة الاحتكار، ولجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة التي عادة ما تكون غير بارزة لكنها قوية في الوقت نفسه، والمكونة من أعضاء حكومة الرئيس جو بايدن، بما في ذلك وزراء الخزانة والتجارة والدفاع والخارجية والأمن الداخلي والنائب العام.
والشهر الماضي خرج بايدن علنًا ضد الصفقة المقترحة.
حيث قال: "من المهم أن نحافظ على شركات الصلب الأمريكية القوية التي يعمل بها عمال الصلب الأمريكيون". "لقد كانت شركة يو إس ستيل الأمريكية شركة فولاذ أمريكية شهيرة لأكثر من قرن، ومن الضروري أن تظل شركة فولاذ أمريكية مملوكة ومدارة محليًا."
وقال الخبراء إن معارضة بايدن وسياسيين آخرين - من الجمهوريين والديمقراطيين على حد سواء - تجعل من غير المرجح أن تحظى الصفقة بالموافقة.
وقال مايكل ليتر، رئيس ممارسات CFIUS وممارسات الأمن القومي في شركة المحاماة Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom: "من الواضح بسهولة... أن السياسة الانتخابية قد طغت على أي تقييم جاد لمخاطر هذه الصفقة على الأمن القومي". "هذا أمر مؤسف، ولكن إذا كنت أحد المساهمين في شركة يو إس ستيل الأمريكية، فمن المستحيل تجاهله عند تقييم الاحتمالات المتناقصة لنجاح عملية البيع."
تهرب كل من بايدن ورئيس الوزراء الياباني كيشيدا فوميو، الذي يقوم بزيارة رسمية إلى الولايات المتحدة هذا الأسبوع، من الإجابة على أسئلة حول الصفقة في مؤتمر صحفي مشترك يوم الأربعاء.
وقال كيشيدا: "نفهم أن المناقشات جارية بين الطرفين". وأضاف: "نأمل أن تتكشف المناقشات في اتجاه سيكون إيجابيًا لكلا الجانبين. تعتقد اليابان أن الحكومة الأمريكية تطبق الإجراءات المناسبة القائمة على القانون".
وقال بايدن: "أنا متمسك بالتزامي تجاه العمال الأمريكيين". "أنا رجل عند كلمتي. وسأفي بها. وفيما يتعلق بذلك، أنا متمسك بالتزامنا تجاه تحالفنا. وهذا بالضبط ما نقوم به بتحالف قوي أيضًا."
وقال مسؤول كبير في الإدارة الأمريكية، في إحاطة مع الصحفيين قبل زيارة رئيس الوزراء، إن معارضة الإدارة الأمريكية للاتفاق لا ينبغي أن تضر بالعلاقات بين البلدين.
"العلاقة بين الولايات المتحدة واليابان أكبر بكثير وأكثر أهمية من مجرد صفقة تجارية واحدة"، قال المسؤول الذي تحدث في الخلفية. "قبل ستة أسابيع، أعطت الولايات المتحدة شركة ميتسوي، وهي شركة يابانية، صفقة بقيمة 20 مليار دولار لبناء مصنع للرافعات هنا في الولايات المتحدة واستبدال جميع رافعات الموانئ لدينا في جميع أنحاء الولايات المتحدة. لا شيء يقول "حليف موثوق" مثل عقد بقيمة 20 مليار دولار مع شركة يابانية.
"وتابع المسؤول الكبير قائلاً: "الجميع يفهم ما نحن فيه. "نحن في مكان مختلف بشكل أساسي. وأعتقد فقط أن هذه الصفقة التجارية الوحيدة لا تحدد ليس فقط الزيارة، ولكن العلاقة".
في بيانه الشهر الماضي، أقر بايدن بأن معارضة نقابة عمال الصلب المتحدين للصفقة كانت جزءًا من سبب قراره.
وقال: "لقد أخبرت عمال الصلب بأنني أدعمهم، وكنت أعني ذلك".
وبعد أسبوع من خروج بايدن ضد الصفقة، أيدت نقابة عمال الصلب المتحدون بايدن لإعادة انتخابه.
ليس بايدن وحده من يعارض الصفقة. فقد ندد العديد من الجمهوريين، بما في ذلك السيناتور عن ولاية أوهايو جيه دي فانس، بالصفقة، واتهموا هذا الأسبوع شركة يو إس ستيل بتضليل المساهمين عند سعيها للحصول على دعم للصفقة لأنها فشلت في "نقل العقبات السياسية الكبيرة والمخاطر التنظيمية التي يواجهها الاندماج بدقة".
وانخفضت أسهم أسهم شركة يو إس ستيل الأمريكية يوم الخميس في أعقاب تعليق بايدن، حيث أغلقت على انخفاض بنسبة 23% عن السعر الذي طلبته نيبون والبالغ 55 دولارًا للسهم. وقال فيل جيبس، محلل الصلب في KeyBanc، إن ذلك جعل موافقة المساهمين أمرًا شبه مؤكد قبل التصويت، حتى لو تم حظر الصفقة في نهاية المطاف. انخفض السهم بنسبة 3% تقريبًا في تعاملات بعد ظهر يوم الجمعة حتى بعد التصويت.
"تم تداول السهم عند 20 دولارًا للسهم منذ وقت ليس ببعيد. بالطبع يعتقدون أنها صفقة رائعة".
إذا تم حظر الصفقة، فليس من الواضح ما الذي سيحدث بعد ذلك.
كتب صانعو السيارات في البلاد إلى البيت الأبيض بعد أن أعلن بايدن معارضته لصفقة نيبون والصلب الأمريكي ليقولوا إن صفقة كليفلاند كليفز والصلب الأمريكي ستضع 65% إلى 90% من الصلب المستخدم في السيارات تحت سيطرة شركة واحدة. وقالت إنها لذلك أيدت صفقة نيبون لشركة يو إس ستيل بدلاً من ذلك.
وحاولت شركة كليفلاند كليفز منافس شركة يو إس ستيل كليفلاند كليفز، وهي شركة الصلب الرئيسية الأخرى في البلاد التي تضم نقابات الصلب، شراء شركة يو إس ستيل الصيف الماضي، إلا أن الشركة رفضت عرضها البالغ 32.53 دولار للسهم نقداً وسهم. وقال "جيبس" إنه على الرغم من الدعم الذي ستحظى به مثل هذه الصفقة من اتحاد عمال الولايات المتحدة، إلا أنه ليس من الواضح أنها ستتمكن من الحصول على موافقة الجهات التنظيمية لمكافحة الاحتكار.
وقالت المجموعة التجارية لصناعة السيارات في رسالتها إلى البيت الأبيض: "تعتمد الوظائف الأمريكية... على صناعة الصلب العادلة والتنافسية أيضًا". "إذا كانت لدى الإدارة الأمريكية مخاوف بشأن صفقة نيبون ستيل، فعليها أن تفكر بجدية في نتائج بديلة. أحد الخيارات التي لا ينبغي أن تكون مطروحة على الطاولة هو ترتيب يخلق تركيزًا في السوق لإنتاج الصلب المحلي في شركة واحدة."
لا تعد شركة يو إس ستيل الأمريكية ولا شركة كليفلاند كليفز أكبر شركة أمريكية للصلب اليوم. ستكون شركة Nucor، التي تصنع الصلب بالأفران الكهربائية التي تصهر الخردة والمواد الخام الأخرى، بدلاً من الأفران العالية الضخمة التي تستخدمها شركتا يو إس ستيل وكليفلاند كليفز.
وتعد الأفران الكهربائية أكثر كفاءة، سواء من حيث استخدام الطاقة أو العمالة اللازمة، من مصانع الصلب التقليدية المتكاملة التي تستخدم الأفران العالية لصناعة الصلب من المواد الخام مثل خام الحديد. ولكن لم تتمكن شركة Nucor وغيرها من شركات صناعة الصلب التي تستخدم الأفران الكهربائية من إنتاج نوعية الصلب التي تحتاجها صناعة السيارات - على الرغم من عقود من المحاولة - ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن نموذج أعمالهم يعني أن إنتاج كميات كبيرة من الصلب منخفض الدرجة أكثر ربحية، كما يقول جيبس.
وقال: "لا يزال صلب السيارات منتجًا متخصصًا نسبيًا". "أعتقد أن المصانع الجديدة تعمل في هذا الاتجاه. لكنه ليس شيئًا يمكنهم القيام به بين عشية وضحاها. تعمل شركة Nucor على ذلك منذ فترة طويلة."
وقال إنه يمكن لشركة Nucor أن تصنع فولاذًا عالي الجودة للسيارات، لكنها لا تستطيع جني الكثير من المال من خلال ذلك.
وقال: "في هذا السوق، لم يكن ذلك استخدامًا جيدًا لوقتهم".
وقد اشترت شركة US Steel أفرانها الكهربائية الخاصة بها لصناعة الصلب في أركنساس، وهي عملية غير نقابية تُقدّر قيمتها من قبل شركة Nippon في هذه الصفقة أكثر من عمليات أفران الصهر النقابية التي خصصت لها قيمة قليلة نسبيًا.
وهذا سبب رئيسي لمعارضة نقابة عمال الولايات المتحدة بشدة لهذه الصفقة، وهو الخوف من أن تغلق نيبون في نهاية المطاف عمليات أفران الصهر التي توظف أعضاءها. وتصر نيبون على أنها ستحترم عقود شركة US Steel مع النقابة في حالة إتمام الصفقة.
قالت يو إس ستيل الشهر الماضي في أعقاب تصريحات بايدن إنها لا تزال تأمل في الموافقة على الصفقة وإتمامها.
"قال الرئيس إنه يدعم عمال الصلب. ونحن كذلك"، قالت شركة يو إس ستيل في بيان لها. "كجزء من هذا الاستثمار لتنمية شركة يو إس ستيل وسوق الصلب الأمريكي، فقد تم توضيح أنه لن يكون هناك فقدان للوظائف، ولن يتم إغلاق أي مصنع أو نقل للإنتاج نتيجة لهذه الصفقة."
"سيتم الوفاء بالتزامات اتحاد شركة يو إس ستيل الأمريكية للصلب وستستفيد من زيادة القوة المالية. وستظل منتجات شركة يو إس ستيل الأمريكية، المدعومة باستثمارات رأسمالية كبيرة من شركة نيبون ستيل، يتم تعدينها وصهرها وتصنيعها في أمريكا". "نحن نعتقد بقوة أن هذا هو أفضل مسار للموظفين والعملاء وحملة الأسهم والولايات المتحدة."
لكن اتحاد عمال الولايات المتحدة قال إنه لا يوجد شيء في المفاوضات وراء الصفقة من شأنه أن يدفعه إلى الثقة في أي من الشركتين للوفاء بالتزاماتها. وقالت إن الرسالة التي تلقتها الشهر الماضي من شركة نيبون "لم تكن أكثر من مجموعة أخرى من الوعود الفارغة واللغة المفتوحة التي من شأنها أن تمكنها من الالتفاف على التزاماتها تجاه العمال والمتقاعدين".
وقال غيبس من كي بانك: "إن فقدان الموارد الطبيعية الحيوية وفقدان رأس المال اللازم لإنتاجها هو في الأساس قضية أمن قومي". "إنها لبنة بناء لأي شيء تريد القيام به من البنية التحتية إلى السلع الاستهلاكية المعمرة."
إن مخاوف الأمن القومي للنقابة والسياسيين المعارضين للصفقة مشروعة، حتى لو لم يتم اعتبار الصلب أصلًا عسكريًا كما هو الحال بالنسبة لرقائق الكمبيوتر أو غيرها من التكنولوجيا، وفقًا لجيبس. وقال إن فقدان القدرة على صناعة الصلب من المواد الخام - والحصول على العمال المدربين على صناعة هذا الصلب - سيكون له تأثير كبير.
ونظرًا لسياسات عام الانتخابات، فإن اتحاد عمال الولايات المتحدة وحليفه في كليفلاند كليفز لديه قدر لا بأس به من النفوذ في محاربة هذه الصفقة، كما قال جيبس.
"لا أعتقد أن النقابة تمتلك هذا القدر من النفوذ في صفقة كهذه. لقد قررت أنه من الأفضل لها أن تستخدمه."
