هل يستحق الاستثمار الضخم في الذكاء الاصطناعي؟ ماذا تكشف أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى؟ اقرأ المقال الشامل على خَبَرْيْن واكتشف التحديات والتوقعات.
كان هناك سؤال واحد كبير يدور في أذهان رواد وول ستريت في موسم الأرباح التكنولوجية هذا: متى سيبدأ أي شخص في جني أموال فعلية من الذكاء الاصطناعي؟
خلال الـ 18 شهرًا التي انقضت منذ أن أطلقت شركة ChatGPT سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي، وعد عمالقة التكنولوجيا بأن هذه التكنولوجيا على وشك إحداث ثورة في كل مجال، واستخدموها كمبرر لإنفاق عشرات المليارات من الدولارات على مراكز البيانات وأشباه الموصلات اللازمة لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة. وبالمقارنة مع هذه الرؤية، تبدو المنتجات التي طرحوها حتى الآن تافهة إلى حد ما - روبوتات الدردشة الآلية التي لا يوجد مسار واضح لتحقيق الدخل، وتدابير توفير التكاليف مثل ترميز الذكاء الاصطناعي وخدمة العملاء، والبحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي الذي يختلق الأشياء في بعض الأحيان.
لكن لا يزال لدى شركات التكنولوجيا الكبرى القليل نسبياً لتظهره مقابل كل المليارات التي أنفقتها من حيث تحقيق مكاسب كبيرة في الإيرادات من الذكاء الاصطناعي أو المنتجات الجديدة المربحة، وقد بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق.
يمكن أن تُعزى أرباح أمازون (AMZN) الرديئة وتوقعاتها يوم الخميس في الغالب إلى المخاوف من أنها تنفق الكثير على الذكاء الاصطناعي دون أن تحقق الكثير. وقد أدى ذلك إلى انخفاض السهم بنسبة 9% في تعاملات ما قبل السوق يوم الجمعة. انخفض سهم شركة Intel (INTC) بنسبة 21% في تعاملات ما قبل السوق بعد أن قالت الشركة إن تعهدها الضخم بالتكيف مع موجة الذكاء الاصطناعي سيكلفها 10 مليارات دولار وعشرات الآلاف من عمليات التسريح.
وباختصار، يُمكن تلخيص مخاوف المُستثمرين في: هل كل هذا يساوي أي شيء في الواقع؟ أم أنه مجرد شيء لامع آخر تطارده الصناعة لتحقيق أحلامها في النمو اللامتناهي، قبل أن تتخلى عنه وتنتقل إلى الشيء الكبير التالي؟
كما قال المحلل في مورجان ستانلي كيث فايس في مكالمة أرباح مايكروسوفت: "في الوقت الحالي، هناك جدل محتدم في الصناعة حول متطلبات (النفقات الرأسمالية) حول الذكاء الاصطناعي التوليدي وما إذا كان تحقيق الدخل سيتوافق بالفعل مع ذلك."
سأل ستيفن جو، المحلل في بنك UBS، الرئيس التنفيذي لشركة Google، سوندار بيتشاي، عن المدة التي سيستغرقها الذكاء الاصطناعي "للمساعدة في توليد الإيرادات... (و) خلق قيمة أكبر بمرور الوقت، مقابل خفض التكاليف فقط؟
وتساءل تقرير صادر عن جولدمان ساكس الأسبوع الماضي عما إذا كان هناك "إنفاق أكثر من اللازم، وفائدة أقل من اللازم" على الذكاء الاصطناعي التوليدي.
انخفضت أسهم كل من جوجل ومايكروسوفت بعد تقارير أرباحهما، في إشارة إلى استياء المستثمرين من أن استثماراتهم الضخمة في الذكاء الاصطناعي لم تؤد إلى نتائج أفضل بكثير من المتوقع. أما شركة Meta - التي عانت من إحباط مماثل لدى المساهمين في الربع الأخير من العام الماضي - فقد تجنبت المصير نفسه هذه المرة من خلال إظهار كيف أن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي كانت تساهم على الأقل في أعمالها الأساسية، بما في ذلك تمكين الشركات من تقديم إعلانات مقنعة بسهولة باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.
حتى أن بعض المستثمرين توقعوا أن يكون هذا الربع هو الربع الذي سيبدأ فيه عمالقة التكنولوجيا في الإشارة إلى أنهم يتراجعون عن استثماراتهم في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لأن "الذكاء الاصطناعي لا يحقق العوائد التي كانوا يتوقعونها"، حسبما قال المحلل في شركة دي إيه ديفيدسون جيل لوريا لشبكة CNN.
ولكن حدث العكس - فقد أشارت كل من Google وMicrosoft وMeta إلى أنها تخطط لإنفاق المزيد من الأموال في الوقت الذي تمهد فيه لما تأمله لمستقبل الذكاء الاصطناعي. قالت شركة Meta إنها تتوقع الآن أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام بأكمله بين 37 و40 مليار دولار، مما يرفع الحد الأدنى للتوجيهات بمقدار ملياري دولار. وقالت مايكروسوفت إنها تتوقع أن تنفق في السنة المالية 2025 أكثر من نفقاتها الرأسمالية البالغة 56 مليار دولار من عام 2024. وتوقعت Google إنفاقًا رأسماليًا "عند أو أكثر" بقيمة 12 مليار دولار لكل ربع من هذا العام. (حتى بالنسبة للشركات شديدة الثراء، هذه أرقام كبيرة - بالنسبة لشركة Google، بلغت نفقاتها الرأسمالية للربع الثاني حوالي 17% من إجمالي مبيعاتها).
وقد قال قادة التكنولوجيا إن ما يحتاجون إليه هو المزيد من الوقت - الكثير من الوقت.
قالت المديرة المالية لشركة مايكروسوفت إيمي هود في مكالمة أرباح الشركة إنه من المتوقع أن تدعم استثماراتها في مراكز البيانات تحقيق الدخل من تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي الخاصة بها "على مدى السنوات الـ 15 المقبلة وما بعدها".
وبالمثل، تتوقع شركة Meta "أن تأتي عوائد الذكاء الاصطناعي التوليدي على مدى فترة زمنية أطول"، حسبما قالت المديرة المالية سوزان لي للمحللين. وأضافت: "الذكاء الاصطناعي التوليدي هو المكان الذي نحن فيه قبل ذلك بكثير... لا نتوقع أن تكون منتجاتنا من الذكاء الاصطناعي التوليدي محركًا ذا مغزى للإيرادات في عام 24. ولكننا نتوقع أنها ستفتح فرصًا جديدة للإيرادات بمرور الوقت مما سيمكننا من تحقيق عائد قوي من استثماراتنا."
هذا الأفق الزمني غير مريح بالنسبة للعديد من المستثمرين، الذين اعتادوا على نمو المبيعات والأرباح الموثوقة في الغالب، ربعًا بعد ربع، من وادي السيليكون.
قال لوريا: "إذا كنت ستستثمر الآن وتحصل على عوائد في غضون 10 إلى 15 عامًا، فهذا استثمار مغامر، وليس استثمارًا في شركة عامة". "بالنسبة للشركات العامة، نتوقع الحصول على عائد على الاستثمار في أطر زمنية أقصر بكثير. لذا فإن هذا يسبب عدم ارتياح، لأننا لا نرى أنواع التطبيقات والإيرادات من التطبيقات التي نحتاجها لتبرير أي شيء قريب من هذه الاستثمارات في الوقت الحالي."
ويشكك بعض المستثمرين في ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي ستؤتي ثمارها في أي وقت مضى. قال جيم كوفيلو، المحلل لدى جولدمان ساكس، في تقرير الأسبوع الماضي: "لم يتم تصميم التكنولوجيا لحل المشاكل المعقدة التي من شأنها أن تبرر التكاليف".
وكمثال على الوقت الذي يمكن أن تستغرقه منتجات الذكاء الاصطناعي لتؤتي ثمارها، خذ على سبيل المثال تقنية "القيادة الذاتية الكاملة" القائمة على الذكاء الاصطناعي من تسلا. لقد باعت تسلا تقنية مساعدة السائق على أنها أساسية لخطة عمل الشركة منذ عام 2015، ووعدت باستمرار بأنها ستكون قادرة تماماً في غضون فترة زمنية قصيرة. ولكن لا تزال تقنية "القيادة الذاتية الكاملة" تتطلب سائقاً بشرياً متيقظاً قادراً على تولي عجلة القيادة في حالة حدوث خطأ ما، وهي تعاني بانتظام من مخاوف تتعلق بالسلامة، بعد مرور ما يقرب من أربع سنوات على طرحها لأول مرة لعملاء تسلا.
في الوقت الراهن، يبدو أن الرؤساء التنفيذيين في مجال التكنولوجيا يتفقون على أن "مخاطر عدم الاستثمار بشكل كبير أكبر بكثير من مخاطر الإفراط في الاستثمار"، كما قال بيتشاي من جوجل في مكالمة الأرباح الأسبوع الماضي (كرر الرئيس التنفيذي لشركة ميتا مارك زوكربيرج جملة مماثلة خلال مكالمة شركته). يستغرق بناء مراكز البيانات وقتاً طويلاً، وإذا كان هناك من سيخرج فائزاً في سباق الذكاء الاصطناعي، فلا توجد شركة تريد أن تفوت فرصة الوصول إلى القمة لمجرد أنها لم تكن لديها سعة حوسبة كافية. كما أنهم يكسبون ما يكفي من أعمالهم الأساسية بحيث يتحمل المستثمرون الإنفاق في الوقت الحالي.
ولكن في مرحلة ما قريبًا - يتوقع لوريا أن يكون ذلك إما في وقت لاحق من هذا العام أو أوائل العام المقبل - سيكون الضغط من المستثمرين للتراجع عن استثمارات البنية التحتية والسماح لنمو الإيرادات باللحاق بالركب قويًا بما يكفي لجعل قادة التكنولوجيا يتراجعون.
قال لوريا: "في الوقت الحالي، اللعبة الآن هي 'علينا جميعًا أن نشير إلى أننا على استعداد للاستثمار بقدر ما نحتاج إليه لأننا نريد الحفاظ على هذا المركز الريادي'، ولكن في مرحلة ما سيكون الاستثمار مرهقًا للغاية لدرجة أن أحدهم ... سيقول: 'ربما في الربع القادم، لن نستثمر الكثير،' وعندها سترى ذلك يحدث بالنسبة لبقيتهم." "الصورة الكبيرة، هذا المستوى من الاستثمار غير مستدام."
