تحليل: استقرار معنويات المستهلكين الأمريكيين في أبريل وتأثير توقعات التضخم على الأسواق وسياسات الفائدة. هل سيؤدي انتخابات 2024 إلى تغييرات اقتصادية؟
لم يشعر الأمريكيون بأي تحسن بشأن الاقتصاد خلال الأشهر القليلة الماضية، لكنهم لم يشعروا بأي سوء أيضًا. وهذا أمر مُلفت للنظر لأن تقارير التضخم المُخيبة للآمال قد تسببت في انهيار وول ستريت.
أظهر أحدث استطلاع للرأي أجرته جامعة ميشيغان أن معنويات المستهلكين قد استقرت إلى حد كبير في أبريل، وفقًا للقراءة الأولية، حيث انخفضت إلى 77.9 من 79.4. وقد ارتفعت معنويات المستهلكين أعلى بكثير من أدنى مستوياتها القياسية التي شهدناها في صيف عام 2022، عندما وصل التضخم إلى أعلى مستوياته في 40 عامًا، على الرغم من أنه لا يزال أقل من مستويات ما قبل الجائحة.
وقالت جوان هسو، مديرة استطلاعات الرأي للمستهلكين في الجامعة، في بيان: "تحركت المعنويات بشكل جانبي للشهر الرابع على التوالي، حيث رأى المستهلكون القليل من التطورات ذات المغزى في الاقتصاد".
وأضافت: "بشكل عام، يتحفظ المستهلكون في الحكم على الاقتصاد في ضوء الانتخابات المقبلة، والتي، من وجهة نظر العديد من المستهلكين، يمكن أن يكون لها تأثير كبير على مسار الاقتصاد".
وفي الوقت نفسه، لا تزال توقعات المستهلكين الأمريكيين لمعدلات التضخم في الغالب تحت السيطرة، حيث ارتفعت بشكل طفيف فقط في أبريل. ويهتم الاحتياطي الفدرالي بما إذا كان الأمريكيون يثقون في أن التضخم سيعود في نهاية المطاف إلى المستويات التي اعتادوا عليها أم لا. ومع ذلك، كان لقراءات التضخم التي جاءت أكثر ثباتًا من المتوقع بعض التأثير على تصورات الأمريكيين، وإن كانت متواضعة.
"أثرت زيادة عدم الرضا عن وتيرة التضخم على تقييمات المستهلكين للظروف الاقتصادية الحالية والمستقبلية. ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع أسعار البنزين المرتفعة، ولكن أيضًا إلى تباطؤ التقدم الأوسع نطاقًا كما رأينا في تقارير مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة"، حسبما قال أورين كلاتشكين، الخبير الاقتصادي في الأسواق المالية في Nationwide، في مذكرة يوم الجمعة.
في نهاية العام الماضي، كان المستثمرون مفعمين بالأمل في أن ينتهي الأمر بالاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة ست مرات في عام 2024، بدءًا من مارس. ثم جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير بأعلى من المتوقع، مما أدى إلى عمليات بيع في ذلك الأسبوع وأدى إلى تراجع توقعات السوق بشأن أول خفض لأسعار الفائدة.
وتكرر الأمر نفسه بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير. ثم تكرر الأمر مرة أخرى هذا الأسبوع بالنسبة لتقرير شهر مارس. فقد ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.5% في مارس مقارنةً بالعام السابق، وهي زيادة أكبر بكثير من نسبة 3.2% في فبراير وفوق ما توقعه الاقتصاديون. وعلى أساس شهري، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 0.4%، وهي أيضًا أعلى من التوقعات.
وأدى ذلك إلى ارتعاش العمود الفقري في وول ستريت. وانخفضت الأسهم بحدة بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس يوم الأربعاء مع ارتفاع عائدات السندات إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر. كما أعادت بنوك وول ستريت الرئيسية في وول ستريت معايرة توقعاتها بشأن خفض أسعار الفائدة.
ويقدر بنك جولدمان ساكس الآن أن أول خفض لسعر الفائدة سيأتي في يوليو بدلاً من يونيو؛ ويتوقع بنك أوف أمريكا الآن أول خفض في ديسمبر بدلاً من يونيو.
وقال يان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس، في مذكرة: "ما زلنا نتوقع التخفيضات بوتيرة ربع سنوية بعد ذلك، مما يعني الآن خفضين في عام 2024 في يوليو ونوفمبر".
من ناحية أخرى، لم يشعر الأمريكيون العاديون بالقلق بشأن التقدم المحرز في التضخم المحتمل أن يتوقف. ومع ذلك، فهم لا يشعرون بالارتياح حيال ذلك أيضًا.
كانت الحالة المزاجية المتشائمة بشأن الاقتصاد مصدر إزعاج مستمر للرئيس جو بايدن أثناء حملته الانتخابية لإعادة انتخابه. ويستعد بايدن للقيام بحملة انتخابية في ولاية بنسلفانيا الأسبوع المقبل لعرض قضيته على الناخبين حول كيفية تخطيطه لمعالجة القضايا الاقتصادية.
يبدأ بايدن جولته عبر الولاية يوم الثلاثاء بخطاب رئيسي حول الاقتصاد في مسقط رأسه في سكرانتون بولاية بنسلفانيا، حسبما قال مسؤولون في حملته الانتخابية لشبكة CNN.
"سيوجه الخطاب سؤالًا بسيطًا: "هل تعتقد أن قانون الضرائب يجب أن يعمل لصالح الأغنياء أم لصالح الطبقة الوسطى؟ "لقد أوضح الرئيس ما هو الجواب الذي يعتقده، وكذلك فعل دونالد ترامب."
